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Mercati americani

3 motivi per cui il 2023 potrebbe essere un buon anno per il mercato

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LUMIKK555

introduzione

Eccolo, il 2023, l’anno della recessione… o così pensano in tanti. Il 2022 è stato un anno terribile per gli investitori. L’ETF SPDR S&P 500 Trust (NYSEARCA:SPIARE) è sceso del 19,5% e l’ETF Invesco QQQ (NASDAQ:QQQ) anche più del 33% lo scorso anno.

Dati per Grafici Y Per l’indice S&P 500 (SP500), solo tre anni sono stati peggiori negli ultimi 65 anni: 1974, 2002 e 2008. Quindi, in un certo senso, il 2022 è stato un anno storicamente negativo. È nel peggior 6% degli anni di investimento dal 1957.

Per il Nasdaq, negli ultimi 50 anni, solo quattro anni sono stati peggiori di questo: 1974, 2000, 2002 e 2008.

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Ciò significa anche che dovresti eliminare la sensazione di non essere un buon investitore. Hai solo bisogno di tempo per fare la sua magia per te. Ma ho visto molti investitori arrendersi, sostenendo che lo avrebbero fatto rimani fuori dal mercato d’ora in poi o investi solo nell’indice. Va bene conoscersi meglio come investitore, ma proprio come non dovresti trarre conclusioni generali dal boom dopo il crollo del COVID nel 2020 e all’inizio del 2021, non dovresti farlo dal 2022.

La recessione del 2023?

Ma per quanto riguarda il 2023? Il consenso generale sembra che il 2023 sarà un altro brutto anno per il mercato azionario. È normale. Quando il mercato azionario sale, il consenso è che continuerà a salire; quando scende, il consenso è che continuerà la sua spirale discendente.

Inoltre, sempre più esperti sembrano concordare sul fatto che ci sarà una recessione nel 2023. Questo è, ad esempio, un sondaggio di economisti di Bloomberg.

Bloomberg

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Come puoi vedere, il 65% ora stima che ci sarà una recessione, contro il 18% in media nel lungo termine. Ma anche adesso, una recessione non è un dato di fatto, solo un’opinione informata, anche se molti investitori agiscono come se la recessione fosse inevitabile. Non è.

I numeri di lavoro che sono arrivati ​​​​per dicembre erano molto più forti delle stime. La Fed continua a dire che la disoccupazione dovrebbe alzarsi per domare l’inflazione. O dovrei dire ‘continuava a dire?’ Perché oggi, in un intervento alla Booth School of Business dell’Università di Chicago, questo è quanto afferma il vicepresidente Brainard disse:

Nonostante l’offerta limitata, i salari non sembrano guidare l’inflazione in una spirale salari-prezzi in stile anni ’70. È vero che i salari sono cresciuti più rapidamente del ritmo coerente con l’inflazione del 2% e la crescita della produttività. È anche vero che negli ultimi due anni i salari sono cresciuti più lentamente dell’inflazione e che i salari reali aggregati sono diminuiti.

Ora entriamo nei motivi per cui il 2023 potrebbe essere un buon anno per il mercato azionario.

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Motivo 1: il tempismo è rialzista

Non fraintendermi, non sono un timer di mercato e penso che tu lo sappia ormai. Investo ogni due settimane, sia che il mercato azionario salga o scenda. Se scende molto, investo ancora di più.

Ma quello che intendo per tempismo è che storicamente le azioni salgono molto dopo una recessione, molto più di quanto non scendano prima di una recessione.

Morningstar diretta

Una parte di ciò è che le recessioni vengono solitamente annunciate con molto anticipo e spesso gli indici hanno già subito correzioni drastiche prima di sei mesi prima della recessione. Puoi vederlo di nuovo ora. Questo è il grafico degli ultimi sei mesi.

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Dati per Grafici Y Come puoi vedere, il mercato è relativamente piatto e quasi tutte le mosse sono state comprese tra +10% e -10%.

I sei mesi precedenti erano stati molto peggiori.

Dati per Grafici YMa in genere, molti investitori cercano di riparare le cose quando il danno è già stato fatto. Sono convinto che il danno maggiore, soprattutto nei titoli growth, sia già nello specchietto retrovisore, e che arrendersi adesso non sia quello che si dovrebbe fare. Sei già arrivato così lontano. Se non fosse così difficile, tutti potrebbero farlo.

Motivo 2: i picchi di inflazione sono rialzisti

Lentamente, le persone iniziano a rendersi conto che il picco dell’inflazione è probabilmente dietro di noi. I dati mostrano che storicamente le azioni vanno bene dopo i picchi di inflazione, anche se segue una recessione.

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Goldman Sachs

Quindi, questo grafico mostra chiaramente che, a differenza del consenso, potremmo vedere un’ottima prima metà dell’anno se non c’è recessione e persino un rendimento a due cifre se c’è una recessione. Non troppo malandato, vero?

E ci sono molte ragioni per credere che l’inflazione abbia raggiunto il picco.

Vi ricordo i numeri dell’indice dei prezzi al consumo di dicembre. Su base mensile, l’inflazione è scesa dello 0,1%. L’indice dei prezzi alla produzione o i numeri PPI che sono stati rilasciati ieri sono stati molto migliori del previsto: in calo dello 0,5% su base mensile. Spesso, il PPI è un indicatore anticipatore dell’inflazione in generale perché i prezzi all’ingrosso influenzano i prezzi al consumo.

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Un altro indicatore è la curva dei rendimenti a 10 anni. Guarda quanto è sceso negli ultimi tre mesi.

investing.com

L’indice del dollaro statunitense (DXY) è sceso parecchio, un altro indicatore che l’inflazione ha probabilmente raggiunto il picco nell’ottobre del 2022. Questo è associato ai tassi di interesse. Inflazione più bassa significa tassi di interesse più bassi o stabili. Ciò significa meno domanda per il dollaro USA.

Marketwatch

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Anche i salari sono leggermente diminuiti a dicembre, anche se i salari sono un indicatore ritardato.

FREDDO

Ovviamente, proprio come te, non so cosa farà la Fed con i tassi di interesse, ma è abbastanza sicuro dire che i tassi non aumenteranno tanto quanto nel 2022. Posso vedere tassi forfettari per il resto del anno. So che il mercato sta iniziando a scontare un taglio dei tassi nella seconda parte dell’anno, e anche questo è possibile, ovviamente.

Motivo 3: le contrazioni degli utili sono rialziste

Questo ora sembra aver preso il posto dei timori di inflazione poiché la ragione più citata per cui le azioni continueranno a diminuire.

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Anche in questo caso, le prove dimostrano che le valutazioni salgono effettivamente. Naturalmente, ciò ha in parte a che fare con i minori utili, ma anche con gli investitori che già anticipano la ripresa. Con lo S&P 500 e soprattutto il Nasdaq (COMP.IND) già così tanto, penso che la maggior parte della contrazione degli utili sia già scontata.

Fedeltà

So cosa pensi adesso. Se un titolo viene scambiato a $ 100 e guadagna $ 5 in EPS, viene scambiato con un rapporto P/E di 20. Se l’EPS scende a $ 2 e il titolo scende a 60, il rapporto P/E è ancora più alto, a 30 (60/ 2). Quindi, non è insolito che ci sia un’espansione multipla. Butta via questa spiegazione.

L’S&P 500 è salito in media del 7% negli anni in cui gli utili erano in calo.

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Fedeltà

Il motivo è semplice: il mercato azionario è un indicatore anticipatore, non in ritardo. Di solito, il mercato azionario precede i numeri fondamentali da 6 a 12 mesi. Ad esempio, il mercato azionario ha toccato il fondo nel marzo 2009, mentre la disoccupazione ha toccato il fondo solo nell’aprile 2010. Lo stesso si può dire delle contrazioni degli utili: sono scontate molto prima che diventino realtà. SE diventano una realtà.

Il sistema alla base del mercato azionario in rialzo con utili in calo è lo stesso: i cali degli utili sono già stati scontati prima che si verifichino. Sono convinto che in questo momento vediamo lo stesso sistema. Nonostante l’atteggiamento negativo di molti investitori, probabilmente tutti i cali degli utili sono già stati presi in considerazione.

Analisti aspettarsi guadagni a crescere di circa il 4% nel 2023. Probabilmente ciò significa che i guadagni non diminuiranno, anche con perdite piuttosto consistenti. Una perdita del 4% è piuttosto alta, storicamente. Ma crea anche una competizione più facile per l’anno successivo.

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Cosa può andare storto?

In breve? Quasi tutto. Il futuro è intrinsecamente inconoscibile. Possiamo proiettare, ma questo dovrebbe sempre essere fatto con molta cautela. Vedo troppe persone fare affermazioni troppo audaci riguardo al futuro.

L’inflazione potrebbe salire di nuovo, potrebbe esserci un altro shock proveniente dalla Russia, la Fed potrebbe fraintendere i segnali e continuare a inasprire a una velocità fanatica, e molto altro ancora.

C’è una preoccupazione specifica, tuttavia, l’inventario. In media, le scorte lo sono 28% in più rispetto alla media degli ultimi dieci anni. Basti pensare a Lululemon (LULU), che ha ampliato il suo inventario di un enorme 80%. Tesla (TSLA) e Nike (NKE) sono altri nomi che vengono in mente per quanto riguarda più inventario. Ciò potrebbe portare a prezzi più bassi, e quindi a una recessione e forse più profonda che potremmo anticipare. Ma il mercato è sempre pieno di tali rischi. Nel complesso, penso che le prospettive non siano affatto male.

Conclusione

Il mio approccio per il 2023 sarà lo stesso del 2022, 2021, 2020, 2019, 2018 e di tutti gli anni precedenti. Investo denaro ogni due settimane, senza cronometrare il mercato, e compro azioni che ritengo abbiano il potenziale per essere grandi risorse per i prossimi 10, 15 e 20 anni.

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Vedere i tuoi investimenti diminuire è difficile, ma ho una regola che aggiungo più soldi quando è doloroso. Ecco perché le mie aggiunte sono state molto più alte da mesi ormai. Certo, fa male, ma ho i miei sentimenti sotto controllo e so che a lungo andare questo ripagherà.

Se guardi bene e conosci i dati storici, puoi vedere che ci sono diversi motivi per credere che il mercato azionario andrà bene nel 2023. Una cosa è garantita, però; sarà una corsa selvaggia e accidentata.

Nel frattempo continua a crescere!

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