08 febbraio 2023 09:30 ETACTV, AFMC, AFSM, ARKK, AVUV, BAPR, IVOO, IVOV, IVV, IVW, IWC, IWM, IWN, IWO, IWP, IWR, IWS, IYY, QQQ, SPLV, SPLX, SPMD, SMO, SPMV, SPSM, SPUS, SPUU, SPVM, SPVU, SPXE, SPXL, SPXN, SPXS, SPXT, SPXU, SPXV, SPIARE, SPIA, SPYG, SPIA, SPYX, SQEW, SQLV, SSLY, SSO, SPY, STLV, SVAL, SYLD, TMDV, TPHD, TPLC, TPSC, UAUG, UJAN, UMAR, UMAY, UOCT, UPRO, USEQ, USLB, USMC, USMF, USVM, HYG, PB, JNK, HIS, IHY, TUO, ILD, SFI, SJNK, GHYG, HYXU, ANGL, HYLS, PGHY, SHYG, HYGH, BSJN, WFHY, FALN, HYXF, BSJO, HYLB, GHYB, HYDB, SEI TIMIDO, SHYL, HYUP, HYDW, BSJP, FDHY, HYGV, BSJQ, FIL, FLHY, IBHD, IBHE, IBHC, BSJR, NUHY, PTBD, ESHY, BSJS, HYBB, DFHY, IBHF, IHYF, BKHY, IBHG, ID, IMBO, SID, FMHI, HYMU, BSJT, TLT, TBT, UP, TMV, IEF, RINF, TIMIDO, TBF, EDV, UDN, TMF, TTT, ZROZ, PST, USDU, VGLT, IEI, TLH, PLW, BIL, VGSH, VGIT, UST, UBT, GOVERNO, TYO, SHV, SPTL, SCHO, GSY, SCHR, VUSTX, STPP, PIATTO, TBX, TYD, SPTS, SPTI, FEG, FIBRA, GBIL, CLTL, OPERA, USTB, GOVZ, FLGV, BILS, TBJL, TFJL, SGOV, BSA, SCHQ, TUA, JO, DBBC, GGS, DJP, SPG, GCC, Bcm, BCI, BCD, COM, USCI, FTGC, COMT, PDBC, UCIB, FAAR, PETTINE, SDCI, CMDY, DJCB, JJS, CCRV, DDM, DIAM1 Commento
Riepilogo
- Nell’ultimo anno, le banche hanno segnalato standard di prestito più severi sui prestiti commerciali a piccole, grandi e medie imprese.
- I fallimenti di grandi aziende sono aumentati maggiormente dalla crisi finanziaria del 2008.
- Le valutazioni delle azioni in genere crollano durante le recessioni quando il tasso di disoccupazione aumenta.
D Kosig
L’indagine di opinione dei Senior Loan Officer degli Stati Uniti sulle pratiche di prestito bancario (SLOOS) viene utilizzato dai responsabili delle politiche monetarie per valutare le condizioni del credito. Nell’ultimo anno, le banche hanno segnalato standard di prestito più severi sui prestiti commerciali a piccole, grandi e medie imprese (barre blu sotto da 1990, per gentile concessione di The Daily Shot). Questo indicatore ha tradizionalmente anticipato di tre mesi i default societari statunitensi (in azzurro sotto) e suggerisce un aumento dei default di pagamento da qui.
Bloomberg Finance LP, Deutsche Bank
Già (come mostrato di seguito) fino alla fine di gennaio, i fallimenti di grandi aziende (aziende con più di 50 milioni di dollari di debiti) hanno registrato il picco massimo dalla crisi finanziaria del 2008.
Bloomberg
Entrando nel 2023, la crescita futura degli utili per azione (EPS) dell’S&P 500 è diventata negativa per la quinta volta dal 2000 (mostrata sotto in giallo, per gentile concessione di ISABELNET.com) e si prevede che la tendenza al ribasso continuerà (linea tratteggiata). I prezzi delle azioni hanno sempre seguito EPS inferiore (S&P 500 in blu), con la maggior parte delle perdite del mercato ribassista che si verificano dopo che la tendenza degli utili passa da positiva a negativa (linee nere sotto).
FactSet, Ricerca Morgan Stanley
Per tutte le persone che parlano di bassi tassi di disoccupazione come rialzisti per la crescita economica e i mercati azionari, la verità è che il tasso di disoccupazione (linea inferiore in basso dal 1950) è l’indicatore più in ritardo ed è sempre stato il più basso all’inizio delle recessioni (grigio barre sottostanti, ovvero la fine di ogni fase di espansione economica). Le valutazioni delle azioni (il rapporto prezzo/utili dell’S&P 500 è la riga superiore sotto) tipicamente crollano durante le recessioni quando il tasso di disoccupazione aumenta.
Autore
Oggi, gli indicatori anticipatori storicamente più attendibili suggeriscono una quasi certezza di recessione entro i prossimi 12 mesi (la curva US 3m-10 anni è al 100%, barra all’estrema destra in basso). Le attività più rischiose, nel frattempo, come le obbligazioni spazzatura (credito HY cerchiato sotto), la maggior parte delle materie prime (rame sotto) e le azioni, continuano a negare, ancora ampiamente sopravvalutate.
Bloomberg
I mercati finanziari altamente indebitati sono stati addestrati a riporre la speranza in infiniti salvataggi da parte delle banche centrali. Ma l’economia è il grosso cane che agita la coda della spesa, degli investimenti di capitale, dei posti di lavoro, delle entrate e, in definitiva, dei guadagni, non delle banche centrali. Inoltre, oggi la Fed statunitense sta ancora inasprendo le condizioni finanziarie con QT mensili e possibilmente ulteriori aumenti dei tassi. Quando si muoveranno per allentare nuovamente le condizioni del credito, ci vorranno molti mesi prima che gli sforzi di allentamento si diffondano. Prima di allora dovrebbero verificarsi molte vendite in difficoltà.
Divulgazione: Nessuna posizione
Nota dell’editore: I punti riassuntivi per questo articolo sono stati scelti dagli editori di Seeking Alpha.
Questo articolo è stato scritto da
Gestore di portafogli, analista finanziario, avvocato, autore finanziario, ospite abituale dei media nordamericani. Danielle Park è l’autrice del libro più venduto contro i miti “Juggling Dynamite: An insider’s wieness on money management, markets and wealth that duras”, nonché di un popolare blog finanziario quotidiano: www.jugglingdynamite.com Danielle ha lavorato come avvocato fino al 1997 quando è stata assunta per lavorare per una società di intermediazione mobiliare internazionale. Chartered Financial Analyst (CFA), ora aiuta a gestire milioni per alcune delle famiglie più ricche del Canada come Portfolio Manager e analista presso la società di consulenza per gli investimenti indipendente che ha co-fondato Venable Park Investment Counsel Inc. www.venablepark.com. Per due decenni, Danielle ha scritto, parlato ed educato professionisti del settore e investitori sui rischi e la realtà dei comportamenti di investimento. Membro del CFA Institute riconosciuto a livello internazionale, della Toronto Society of Financial Analysts e della Law Society of Upper Canada. Danielle è anche un’appassionata appassionata di salute e fitness.
Raccomandato per te