domenica 29 novembre 2020

Le banche centrali stanno creando “mercati falsi”, affermano gli strateghi della Bank of America

Un uomo che indossa una maschera cammina oltre l’edificio della Federal Reserve degli Stati Uniti a Washington DC, negli Stati Uniti, ad aprile 29, 2020.

Agenzia di stampa Xinhua | Getty Images

Le azioni si sono staccate dalla realtà a causa dei recenti interventi delle banche centrali sui mercati obbligazionari, secondo gli analisti di Bank of America.

In una nota di ricerca di venerdì, la divisione Securities di Bank of America ha evidenziato la questione del perché il mercato azionario è così divorziato dalla realtà come uno dei più richiesti dagli investitori.

Nonostante la crisi economica causata dalla pandemia di coronavirus, che finora ha visto 38 milioni di americani denunciano la disoccupazione e provocato forti contrazioni del PIL globale (prodotto interno lordo), le attività di rischio si sono radunate negli ultimi tempi .

A partire da venerdì mattina, l’S & P 500 è aumentato di più di 14% e la media industriale di Dow Jones più di 11% finora in questo trimestre, in ripresa da uno storico sell-off di marzo con la diffusione del coronavirus negli Stati Uniti e in tutto il resto del mondo.

Il capo stratega degli investimenti Michael Hartnett ha esposto una serie di ragioni chiave per questo disagio di azioni, la prima delle quali è stata l’emergere di “mercati falsi”.

“I prezzi delle obbligazioni governative e societarie sono stati fissati dalle banche centrali … perché qualcuno dovrebbe aspettarsi che le azioni prezzo razionalmente? ” Hartnett ha dichiarato.

Le banche centrali hanno distribuito un totale di circa $ 4 trilioni di acquisti di attività nelle ultime otto settimane, ha sottolineato Hartnett, e la capitalizzazione del mercato azionario globale è aumentata di $ 15 trilioni.

Nello stesso periodo, centrale le banche hanno acquistato $ 2,4 miliardi all’ora di attività finanziarie, che gli strateghi della Bank of America prevedono che svaniranno a $ 608 milioni nelle prossime settimane.

Tuttavia, con 2, 215 su 3, 042 titoli globali rimasti nei mercati al ribasso, più di 20% in meno rispetto ai massimi storici, Hartnett ha affermato che questa ripresa del mercato dovrebbe essere vista nel contesto del $ 30 trilione di collassi tra febbraio e marzo.

Il rally si è concentrato su nomi tecnologici incentrati sulla crescita e la capitalizzazione di mercato dei titoli FAAMG (Facebook, Amazon, Apple, Microsoft, Google) supera ora quella dell’intero euro mercato azionario di zona.

Storicamente, Hartnett ha sottolineato, sostenere i rally di mercato in 1929, 1938 e 1974 hanno visto un rimbalzo medio di 61% dai rispettivi minimi, in seguito a una caduta media 49%. Ciò porterebbe l’S & P 500 a 3, 180 punti entro la fine di questa manifestazione. L’indice si è chiuso alle 2, 948. 51 il Giovedì.

La strategia di Bank of America è stata descritta come “tatticamente rialzista” ma “strutturalmente ribassista”. Hartnett ha suggerito che il posizionamento complessivo del mercato è ancora ribassista con i responsabili delle politiche che causano un “rischio immorale” che costringerà gli investitori ad acquistare, le banche a prestare e gli “zombi” corporativi a emettere debito in 2020 .

Le società di zombi sono quelle che fanno abbastanza soldi per continuare le operazioni e servire il debito, ma detengono poco o nessun capitale in eccesso e non sono in grado di estinguere il proprio debito.

Sull’orso ribassista strutturale della banca, Hartnett ha previsto che gli utili per azione (EPS) sono “più propensi a sorprendere al ribasso in 2021 rispetto a 2020 poiché i politici richiedono il rimborso tramite tasse, tariffe, regolamentazione. “

Ha aggiunto che la possibilità di tassi di interesse statunitensi negativi, la pressione sui dividendi bancari, le elezioni statunitensi di novembre e il “picco della globalizzazione” verranno messi a fuoco in autunno.

Articolo originale di Cnbc.com