lunedì 30 novembre 2020

L’Europa approva 590 miliardi di dollari di stimolo virale ma non riesce a correggere le differenze rispetto al debito congiunto

TOPSHOT – Il ministro dell’Economia francese Bruno Le Maire (C) fa un gesto mentre lui ei suoi consulenti negoziano al telefono con i partner europei prima dell’Eurogruppo incontro all’ufficio del ministro a Parigi, il 9 aprile, 2020.

LUDOVIC MARIN

I ministri delle finanze della zona euro hanno sigillato un nuovo coronavirus pacchetto di incentivi di giovedì del valore di circa mezzo trilione di euro, ma i funzionari hanno ritardato una decisione cruciale sull’emissione di strumenti di debito congiunti.

Dopo intense trattative nell’ultima settimana, i ministri hanno applaudito tramite collegamento video giovedì sera mentre hanno dato il via libera a tre nuovi programmi, che quando combinati valgono 540 miliardi di euro ($ 591 miliardi).

I paesi europei sono stati in disaccordo su come finanziare alcuni dei costi senza precedenti associati alla pandemia. Le nazioni del Nord Europa, tradizionalmente più fiscalmente conservatrici rispetto a quelle del sud, non sono state disposte ad accettare richieste di “ corona bond ” – un strumento che combinerebbe i titoli di debito dei 19 diversi paesi che condividono l’euro (a volte chiamato anche Eurobond) . Gli Stati membri hanno anche lottato per concordare i termini di una linea di credito 240 miliardi di euro.

Nonostante la svolta di giovedì sera, gli analisti notano che gli annunci non risolvono tutti i problemi sul tavolo.

“(Il) segnale di sostegno reciproco non è forte come avrebbe dovuto essere”, hanno detto gli economisti della banca Berenberg in una nota di ricerca.

Uno dei motivi è che “non hanno risolto la disputa sulle obbligazioni comuni per finanziare un fondo di recupero congiunto”, hanno aggiunto.

Nove paesi dell’UE hanno chiesto a fine marzo un debito comune strumento che potrebbe raccogliere fondi nei mercati pubblici e aiutare con i costi del virus. I Paesi Bassi, in particolare, sono fortemente contrari all’idea. Si teme che i contribuenti delle nazioni del nord finanzino le enormi pile di debito dei paesi del sud. L’incontro di giovedì è culminato con il semplice compromesso di chiedere ai capi di stato di affrontare l’argomento in una fase successiva.

“Abbiamo anche deciso di lavorare su un fondo di recupero per preparare e sostenere il recupero … Tale fondo sarebbe temporaneo, mirato e commisurato ai costi straordinari dell’attuale crisi e contribuirebbe a diffonderli nel tempo attraverso finanziamenti adeguati “, hanno dichiarato i ministri delle finanze in una nota giovedì sera.

La formulazione suggerisce che, nonostante il compromesso di “lavorare” su un altro strumento finanziario, i ministri non sanno come questo potrebbe essere finanziato in futuro.

“Lì sono ancora chiari e si aspettano opinioni divergenti su come finanziare un simile fondo. Alcuni paesi vorrebbero utilizzare “strumenti finanziari innovativi” – leggi Eurobond, mentre altri vorrebbero trovare altre fonti di finanziamento “, ha affermato Carsten Brzeski, capo economista di ING in una nota giovedì sera.

Cosa è stato concordato?

Tuttavia, i ministri hanno colmato le loro differenze rispetto al 240 linea di credito da miliardi di euro, che dovrebbe essere disponibile entro due settimane e sarà fornita dal meccanismo europeo di stabilità, un fondo istituito sulla scia del crisi del debito sovrano.

Hanno convenuto che ogni paese dell’euro sarà in grado di richiedere fino al 2% del loro lordo prodotto interno per finanziare i costi “diretti e indiretti” legati alla crisi.

Wopke Hoekstra, il ministro delle finanze olandese, ha detto giovedì che se uno Stato membro dovesse utilizzare i fondi del MES per finanziare costi non correlati alla pandemia, quindi vi sarebbe una condizionalità macroeconomica allegata.

I ministri hanno anche convenuto di aumentare la capacità di prestito della Banca europea per gli investimenti con un fondo di garanzia paneuropeo che potrebbe infine raggiungere 200 miliardi di euro. Inoltre, sarà messa a disposizione una nuova iniziativa 100 da miliardi di euro per ridurre la disoccupazione. Questi due programmi sono offerti a tutti gli Stati membri dell’UE, mentre la linea di credito ESM è un’iniziativa rivolta esclusivamente alla zona euro.

Un funzionario dell’UE, che non ha voluto essere nominato a causa della sensibilità dei colloqui, ha detto a CNBC che il Cancelliere Angela Merkel della Germania e il presidente francese Emmanuel Macron furono critici nel convincere il Primo Ministro olandese Mark Rutte ad alleviare parte della sua opposizione. Il trio ha ricevuto varie telefonate negli ultimi tre giorni.

Articolo originale di CNBC