È la metà della stagione degli utili e le due maggiori società di elaborazione dei pagamenti, Visa (NYSE:V) e MasterCard (NYSE:MA) hanno entrambi pubblicato i risultati trimestrali nelle ultime settimane.
I due titoli non sono solo i più grandi processori di pagamento al mondo, ma sono unici in quanto formano un duopolio nello spazio. Le loro reti rappresentano oltre l’80% delle carte in circolazione e circa tre quarti del volume totale degli acquisti su carte di credito/debito.
Si distinguono anche perché sono gli unici due nel settore con lo stesso modello di business. Sono semplicemente processori di pagamento, che generano commissioni ogni volta che a carta di credito viene utilizzato, mentre gli altri concorrenti sono anch’essi finanziatori ed emittenti, con le proprie reti a circuito chiuso.
Sebbene entrambe le società abbiano avuto trimestri solidi, e battere le stime sugli utili, gli investitori hanno reagito diversamente ai due titoli basandosi principalmente sulle loro guidance. Diamo un’occhiata a cosa ciascuno si aspetta per il 2024 e quale potrebbe essere l’acquisto migliore.
Prospettive parzialmente rosee per Mastercard
Mastercard ha pubblicato gli utili il 31 gennaio e il prezzo delle azioni ha registrato un balzo 3% a $ 457 per azione, principalmente sulle prospettive per il 2024. La maggior parte degli analisti che coprono il titolo hanno aumentato i propri obiettivi di prezzo post-utili, come Barclays, che lo ha aumentato da $ 49 a $ 549 per azione sulla base delle indicazioni di Mastercard. Ciò suggerisce un aumento del 20% nei prossimi 12 mesi.
Per il 2024, Progetti Mastercard crescita dei ricavi netti nella fascia alta delle basse cifre a due cifre, il che presuppone che sarebbe da qualche parte nell’adolescenza. Per il primo trimestre, le previsioni prevedono una crescita dei ricavi netti nella fascia bassa, a due cifre, su base annua, che sarebbe intorno al 10% o all’11%. Questi numeri erano più o meno in linea con le aspettative degli analisti.
Visa, invece, ha registrato un leggero rialzo guida deludente, e il titolo è sceso di circa il 2% dopo la pubblicazione degli utili il 25 gennaio. Per l’intero anno fiscale, Visa ha stimato una crescita dei ricavi da elevata a una cifra a bassa a doppia cifra, che è più o meno alla pari con la crescita dei ricavi netti del 2023. Questo intervallo lo colloca leggermente al di sotto delle indicazioni di crescita dei ricavi low-teens di Mastercard.
Nel secondo trimestre fiscale terminato il 31 marzo, Visa prevede una crescita dei ricavi a una cifra da medio-alta ad alta. Si tratta di una crescita inferiore all’11% per lo stesso trimestre di un anno fa e inferiore alla bassa crescita dei ricavi prevista a due cifre da Mastercard per il trimestre.
Inoltre, Visa prevede aumenti contenuti a doppia cifra delle spese operative sia per il secondo trimestre fiscale che per tutto l’anno fiscale 2024. Mastercard prevede una crescita media a una cifra delle spese operative nel 2024 e una crescita minima nel primo trimestre fiscale che terminerà il 31 marzo.
Entrambi sono artisti stellari a lungo termine
Il mercato ha inizialmente reagito in modo eccessivo alle prospettive di Visa, e da allora il prezzo delle azioni si è ripreso bene. Da allora è attualmente in crescita di circa il 3% e da inizio anno ha reso circa il 6%. Mastercard ha leggermente sovraperformato Visa quest’anno, con un incremento di circa l’8% da inizio anno.
La verità è che entrambi questi titoli lo sono artisti stellari a lungo terminebeneficiando della loro posizione dominante sul mercato e dei loro modelli di business relativamente semplici e a basso costo che generano enormi margini e grandi quantità di liquidità.
Negli ultimi 10 anni, Mastercard ha avuto un rendimento medio annualizzato del 20,1% al 5 febbraio, mentre Visa ha un rendimento medio annualizzato del 17,8% – entrambi facilmente accessibili. sovraperformare l’indice S&P 500. Tendono a ottenere buoni risultati in diversi tipi di mercati, a causa della loro posizione dominante, ma vedono sicuramente risultati migliori quando l’economia è forte e la spesa dei consumatori è in aumento.
